James Carville, konsultan politik legendaris Partai Demokrat Amerika, pernah berkata, “Saya dulu berpikir bahwa jika ada reinkarnasi, saya ingin kembali sebagai presiden atau paus atau pemukul bisbol 0,400. Tapi sekarang saya ingin kembali sebagai pasar obligasi. Anda bisa mengintimidasi semua orang.”
Pasar obligasi Brasil memang cukup mengintimidasi sejak Luiz Inácio Lula da Silva terpilih sebagai presiden untuk ketiga kalinya pada Oktober tahun lalu. Pada bulan November, imbal hasil obligasi pemerintah daerah yang menjadi patokan sepuluh tahun meningkat dari 11,9 persen ke puncaknya sebesar 13,9 persen, sebuah perubahan harga yang besar dalam jangka waktu yang singkat.
Suku bunga di masa depan sangat fluktuatif dan responsif terhadap berita politik. Ceritanya telah berubah dari euforia pasca pemilu – ketika Henrique Meirelles, mantan bankir sentral dan menteri keuangan yang sangat dihormati, akan menjadi pilihan Lula untuk menjalankan perekonomian – menjadi keengganan, dengan pencalonan tim dari Kementerian Keuangan. tanpa nama kelas satu yang terkait dengan pusat akademik ortodoks tradisional atau pasar keuangan.
Kemudian pada minggu pertama tahun 2023, negara tersebut mengalami depresi, dengan hiruk-pikuk suara yang terkait dengan pemerintahan baru yang menyerukan lebih banyak pengeluaran yang tidak didanai dan bahkan menyerukan pencabutan beberapa reformasi pro-pasar yang diperkenalkan pada masa pemerintahan Michel Temer (2016-) 2018) dan pemerintahan Jair Bolsonaro (2019-2022).
Suku bunga pasar mendapat sedikit kelegaan setelah rapat kabinet umum pertama yang diadakan oleh Lula pada tanggal 6 Januari, dan terus turun setelah pengumuman Fernando Haddad mengenai rencana fiskal jangka pendek yang bertujuan untuk mengurangi defisit primer tahun ini (tidak termasuk pembayaran utang) hingga lebih dari setengahnya. dari 2,2 persen PDB yang tersirat dalam undang-undang anggaran.
Tetapi premi risiko tetap bullish pada aset Brasil.
Proksi pasar suku bunga riil satu tahun berada pada 7,5 persen, sementara di…