Yang terbaru laporan fokus, survei mingguan Bank Sentral terhadap lembaga-lembaga keuangan terkemuka di negara tersebut menunjukkan bahwa ekspektasi pasar semakin menyatu menuju target inflasi – yang juga berarti bahwa proyeksi suku bunga acuan Selic Brasil menurun.
Perkiraan median pasar terhadap inflasi pada tahun 2023 kini sebesar 3,8 persen. Angka ini dua persen lebih rendah dibandingkan bulan lalu dan, yang lebih penting, berada dalam batas toleransi target (yang mencapai 4,75 persen). Perkiraan inflasi untuk tiga tahun ke depan juga turun.
Membaiknya ekspektasi meningkatkan kemungkinan Bank Sentral akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan Agustus. Selain itu, mungkin masih ada ruang untuk pemotongan yang “konsisten” seperti yang diminta oleh Menteri Keuangan Fernando Haddad.
Perkiraan median untuk Selic akhir tahun kini berada pada 12 persen – setengah poin persentase lebih rendah dibandingkan empat minggu lalu dan 1,75 poin di bawah level saat ini.
Pada minggu lalu laporan inflasi, Bank Sentral mengindikasikan bahwa kemungkinan indeks harga konsumen tetap berada di atas target batas atas pada tahun 2023 turun dari 83 persen di bulan Maret menjadi 61 persen di bulan Juni. Namun, seperti yang telah kami tunjukkan, otoritas moneter tidak melihat inflasi secara efektif mencapai target hingga tahun 2025.
Meskipun terdapat peningkatan optimisme pasar, di antara risiko kenaikan inflasi, laporan ini menyebutkan tekanan inflasi global yang lebih persisten, ketidakpastian mengenai kerangka fiskal dan dampaknya terhadap ekspektasi lintasan utang publik, dan penurunan ekspektasi inflasi yang lebih besar atau berkepanjangan.
Fakta bahwa Dewan Moneter Nasional (CMN), yang dibentuk oleh Kepala Bank Sentral, Roberto Campos Neto dan menteri keuangan dan perencanaan, Fernando Haddad dan Simone Tebet, mengubah parameter target inflasi mulai tahun 2025, memimpin pasar percaya bahwa pemerintah dan otoritas moneter semakin mempunyai pemikiran yang sama dalam hal inflasi dan suku bunga.
Daripada menetapkan target inflasi tahunan yang harus dipenuhi setiap tahun kalender, mulai tahun 2025 otoritas moneter harus mengejar target harga dalam kerangka waktu yang “bergulir”, yaitu target 12 bulan yang bergulir. Target 3 persen pada tahun 2024 dan 2025 tetap dipertahankan dan merupakan target yang sama yang ditetapkan pada tahun 2026.