Bank Sentral Rusia menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 16 bulan pada hari Jumat karena pengeluaran Moskow untuk invasi ke Ukraina, kekurangan pasar tenaga kerja dan penurunan tajam nilai rubel memicu kekhawatiran inflasi baru.
Regulator menaikkan suku bunga utamanya dari 7,5% menjadi 8,5% – di depan ekspektasi analis untuk kenaikan yang lebih sederhana menjadi 8%.
Langkah tersebut merupakan kenaikan suku bunga pertama Bank Sentral sejak empat hari setelah invasi ke Ukraina, ketika menaikkan suku bunga menjadi 20% dalam keputusan darurat untuk menstabilkan ekonomi Rusia. Setelah serangkaian pemotongan tahun lalu, bank telah mempertahankan suku bunga sebesar 7,5% sejak September lalu.
Gubernur Elvira Nabiullina sejak itu membunyikan alarm yang meningkat tentang tekanan inflasi yang meluap dari pengeluaran pemerintah yang cepat dan devaluasi tajam rubel Rusia – mendorong harga barang yang dibeli dari luar negeri, atau yang dibuat dengan komponen impor.
Bank mengatakan pada hari Jumat bahwa ada “tekanan inflasi yang terus-menerus dalam perekonomian” dan menaikkan perkiraan inflasi tahun ini menjadi 5-6,5%.
“Tekanan inflasi meningkat. Tingkat pertumbuhan harga saat ini, termasuk berbagai indikator yang mendasarinya, telah melampaui 4% secara tahunan dan terus meningkat,” kata Bank dalam sebuah pernyataan.
Perekonomian Rusia sebagian besar berkinerja lebih baik dari yang diharapkan sejak Presiden Vladimir Putin memerintahkan pasukan ke Ukraina, mengalahkan perkiraan awal bahwa PDB dapat menyusut hingga 10% dan inflasi dapat mencapai 20%.
Analis mengaitkan hal ini dengan pengenalan kontrol modal yang ketat oleh Bank Sentral tahun lalu, yang membalikkan jatuhnya nilai rubel dan, semakin lama perang berlanjut, miliaran dolar pengeluaran pemerintah untuk senjata, peralatan militer, dan gaji tentara.
Tetapi pengeluaran ekstra itu, dikombinasikan dengan dampak dari sanksi Barat dan jatuhnya penjualan energi Rusia ke Eropa, mendorong Kremlin mengalami defisit $28 miliar pada paruh pertama tahun 2023.
Rubel turun dari level tertinggi 54 terhadap dolar AS Juni lalu menjadi 91 pada hari Jumat.
“Biasanya, penurunan nilai tukar menyebabkan penurunan permintaan impor, tapi itu tidak terjadi,” kata Nabiullina dalam konferensi pers di Moskow tentang mengapa pelemahan rubel baru-baru ini mendorong harga naik dan mengkhawatirkan bank sentral.
Dia menambahkan bahwa faktor utama yang mempengaruhi rubel adalah penurunan ekspor dan kenaikan impor yang secara signifikan menggeser dinamika penawaran dan permintaan mata uang Rusia pada tahun 2023.
Dalam serangkaian prakiraan baru, juga diterbitkan pada hari Jumat, bank menaikkan ekspektasinya untuk pertumbuhan PDB Rusia pada tahun 2023 menjadi 1,5-2,5%.
Namun, diperkirakan bahwa nilai ekspor Rusia akan turun lebih dari $175 miliar pada tahun 2023 menjadi total $414 miliar. Sementara itu, transaksi berjalan – perbedaan antara keseluruhan ekspor dan impor dan pendorong utama nilai tukar rubel – turun 89% dari rekor $236 miliar pada tahun 2022 menjadi $26 miliar tahun ini.
Nabiullina juga menunjuk pada rekor tingkat pengangguran Rusia yang rendah sebesar 3,3% dan pertumbuhan yang kuat dalam pinjaman konsumen yang mendorong kenaikan harga di seluruh perekonomian. Industri Rusia berjuang untuk mengisi pekerjaan di tengah lonjakan perintah pemerintah untuk mendanai perang, serta dampak dari kampanye mobilisasi Kremlin, yang telah memanggil 300.000 pria usia kerja untuk berperang di Ukraina dan membuat ratusan ribu lainnya melarikan diri. negara dalam upaya untuk menghindari draft.
Bank mengatakan kenaikan suku bunga lebih lanjut adalah kemungkinan jika inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Survei menunjukkan orang Rusia secara konsisten memandang kenaikan harga sebagai salah satu masalah paling mendesak di negara itu. Negara ini telah mengalami beberapa periode inflasi yang cepat dan devaluasi tajam dalam rubel selama 30 tahun terakhir, dan rumah tangga tetap waspada terhadap prospek krisis ekonomi baru.
Analis mengatakan keputusan bank untuk mengejutkan pasar dengan kenaikan poin persentase penuh adalah tanda betapa seriusnya risiko inflasi bisa terjadi dalam beberapa bulan mendatang.
“Jika inflasi terus meningkat, itu mengurangi keefektifan langkah-langkah untuk beradaptasi dan mengembangkan ekonomi dalam lingkungan eksternal yang sulit … Retorika keras regulator menekankan tekadnya untuk bertindak bila perlu,” kata Mikhail Zeltser, ‘ seorang analis di Moskow perusahaan pialang berbasis BCS. Investasi.