Bukan kali ini: seperti yang diharapkan, Bank Sentral Brasil mempertahankan suku bunga pada 13,75 persen pada hari Rabu – tetapi tidak mengisyaratkan kemungkinan perubahan suku bunga dalam kebijakan moneter hawkish, seperti yang diharapkan oleh banyak ekonom.
Bank sentral melakukan kebijakan moneter yang melihat ke depan 18 bulan atau lebih. Mereka bekerja dengan model keuangan yang dirancang untuk menentukan apakah ekspektasi pasar “berlabuh”, yaitu, tidak berubah dari waktu ke waktu. Pesan hari ini adalah bahwa, setelah berbulan-bulan inflasi mendingin dan hasil PDB kuartal pertama yang kuat, Bank Sentral masih tidak percaya hal itu terkait prospek harga konsumen Brasil.
Harga konsumen Brasil tidak naik secepat dulu.
Indeks patokan IPCA naik hanya 0,23 persen di bulan Mei, dan tingkat inflasi 12 bulan berada di 3,94 persen, setelah melambat di masing-masing 11 bulan terakhir. Inflasi inti, yang mengecualikan harga yang lebih bergejolak dan merupakan ukuran penting apakah kenaikan harga bersifat struktural, jatuh dalam rentang target inflasi pemerintah.
Tetapi Komite Kebijakan Moneter Bank Sentral mengatakan pada hari Rabu bahwa skenario saat ini tetap ditandai oleh proses disinflasi yang lambat dan oleh “ekspektasi inflasi yang tidak tertahan” dan menekankan bahwa “beberapa ukuran inflasi dasar tetap berada di atas kisaran yang sesuai dengan pencapaian target inflasi.”
Panitia menegaskan kembali “komitmennya untuk menetapkan kebijakan moneter untuk mencapai target dan menilai bahwa strategi mempertahankan suku bunga Selic untuk jangka waktu yang lama sudah cukup untuk memastikan konvergensi inflasi.”
Namun demikian, itu kurang salah dibandingkan bulan Mei, ketika menyatakan bahwa “tidak akan ragu untuk melanjutkan siklus penyesuaian jika proses disinflasi tidak berjalan seperti yang diharapkan.”
Mario Sergio Lima, seorang analis senior di Medley Global Advisors, mengatakan perubahan nada tersebut patut diperhatikan. “Hal ini memungkinkan bank untuk memangkas suku bunga pada Agustus atau, saya percaya lebih mungkin, September – tanpa melakukan satu atau lain cara,” katanya. Laporan Brasil.
Melihat pasar eksternal, bank menekankan bahwa sebagian besar otoritas moneter menunjukkan suku bunga tinggi jangka panjang untuk melawan tekanan inflasi, yang juga membutuhkan kehati-hatian yang lebih besar dari negara-negara berkembang.
Prakiraan inflasi untuk tahun 2023 telah turun tajam selama lima minggu terakhir, dari 6,02 persen pada awal Juni menjadi 5,12 persen Senin lalu, menurut Laporan Fokus Bank Sentral terbaru – survei mingguan lembaga keuangan terkemuka negara itu.
Pada saat yang sama, beberapa indikator aktivitas ekonomi negara telah datang lebih kuat dari yang diperkirakan sebelumnya oleh para ekonom dalam beberapa bulan terakhir. PDB Brasil tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 4 persen pada kuartal pertama tahun ini dan 1,9 persen selama Q4 2022, terutama didorong oleh agribisnis dan tanaman super kedelai.
Suku bunga yang sangat tinggi, yang telah berkontribusi pada tingginya tingkat utang keluarga dan perusahaan, telah menerima kritik tanpa henti dari pemerintah. Lebih banyak lagi yang diharapkan.