Saham HMO Hapvida terbesar di Brasil jatuh minggu lalu, jatuh 43,6 persen dan kehilangan lebih dari BRL 13 miliar (USD 2,5 miliar) dalam nilai pasar, setelah perusahaan membukukan pendapatan Q4 2022 yang mengecewakan.
Laporan Q4 menunjukkan kerugian bersih kuartalan terkonsolidasi lebih dari BRL 316 juta, membalikkan laba BRL 200,2 juta yang dilaporkan pada periode yang sama tahun 2021.
Penyesuaian harga tidak cukup untuk mengimbangi tren kenaikan rasio kerugian medis Hapvida (72,9 persen di Q4)—tantangan yang dihadapi sebagian besar perusahaan di industri ini. Namun, sebagai HMO terbesar di negara ini, Hapvida secara langsung dipengaruhi oleh perubahan lingkungan sektor tersebut.
Pada awal 2021, Hapvida mengumumkan merger dengan Notre Dame Intermedica, menciptakan perusahaan industri terbesar di Brasil, dengan 16 juta penerima manfaat dan sekitar 20 persen pangsa pasar.
Kegiatan M&A tersebut mencerminkan gerakan konsolidasi baru-baru ini, dengan perusahaan-perusahaan di sektor kesehatan pelengkap berusaha untuk bereksperimen dengan bisnis baru dan vertikalisasi operasi mereka.
Pertumbuhan yang dipicu oleh pandemi Covid membuat rencana kesehatan terlihat lebih mendasar dari sebelumnya, dan kondisi ekonomi makro yang menyertainya, seperti suku bunga rendah, juga berkontribusi pada kesepakatan ini.
Kini, dengan perlambatan aktivitas ekonomi dan suku bunga acuan yang tinggi berkontribusi pada peningkatan biaya operasional, perusahaan di sektor ini kesulitan mengintegrasikan aset yang telah mereka beli.
Pada bulan Februari, Hapvida mengumumkan akan menerbitkan surat utang non-konversi senilai USD 144,3 juta yang akan jatuh tempo pada tahun 2024. Idenya adalah untuk menarik investor profesional (dengan aset lebih dari USD 1,9 juta) yang bersedia membantu perusahaan membiayai akuisisi terbarunya.
Minggu ini, surat kabar Valor Econômico dilaporkan bahwa perusahaan juga berencana untuk menjual dua aset non-strategis untuk mengurangi struktur dan akibatnya biaya. Ini adalah Resgate São Francisco, sebuah perusahaan yang mengangkut pasien, dan perusahaan teknologi kesehatan Maida. BTG Pactual adalah bank yang memberi nasihat kepada perusahaan tentang kedua transaksi tersebut.
Tujuan umum perusahaan belum berubah; itu terus mengejar vertikalisasi lebih lanjut dan rasio kerugian medis yang lebih rendah. Bahkan dengan penurunan harga saham selama seminggu terakhir dan lingkungan yang menantang untuk sektor kesehatan pelengkap, analis di rumah investasi terkemuka menyarankan Hapvida sebagai “beli”.