Pada hari kerja pertama pemerintahan ketiga Presiden Luiz Inácio Lula da Silva, pasar kembali meningkatkan perkiraan inflasi 2022, tetapi memperburuk ekspektasi mereka untuk tahun ini. Menurut Ini Laporan Fokus hari Seninsurvei mingguan Bank Sentral terhadap analis top, indeks harga konsumen IPCA akhir tahun diperkirakan akan mencapai 5,62 persen pada 2022 – naik dari 5,92 persen sebulan lalu – dan 5,31 persen pada 2023, naik dari 5,08 persen empat minggu lalu.
Jika ramalan ini menjadi kenyataan, inflasi di Brasil akan berada di atas target batas atas yang ditetapkan Bank Sentral selama tiga tahun berturut-turut.
Inflasi tahunan di Brasil telah mereda dalam beberapa bulan terakhir, sebagian besar disebabkan oleh penurunan harga pangan (dengan pelonggaran harga komoditas internasional) dan harga bahan bakar, yang terakhir karena langkah-langkah yang disetujui oleh pemerintah mantan Presiden Jair Bolsonaro untuk mengurangi pajak bahan bakar.
Dan meskipun panen yang baik dan pertumbuhan ekonomi yang rendah akan membuat harga pangan memiliki sedikit ruang untuk kenaikan besar, para ekonom percaya bahwa inflasi pada tahun 2023 akan berada di bawah tekanan dari apa yang disebut “harga yang diatur”, yang mencakup turunan minyak.
Pada hari pertama tahun itu, Lula menandatangani tindakan sementara yang memperpanjang pembebasan pajak federal atas bahan bakar selama 60 hari lagi, setelah diberitahu oleh sekutunya bahwa mengakhiri pembebasan tepat pada awal tahun akan meningkatkan inflasi dan dengan demikian popularitas pemerintah di bulan-bulan pertama masa jabatannya.
Mempertimbangkan bahwa pajak bensin akan naik lagi setelah periode tersebut, para analis telah memperkirakan kenaikan inflasi di tahun-tahun mendatang. Tarif IPCA akhir tahun untuk tahun 2024 dan 2025 sekarang masing-masing sebesar 3,65 dan 3,25 persen, naik dari 3,5 dan 3 persen sebulan lalu.
Dalam skenario ini, inflasi akan berada di atas titik tengah target Bank Sentral untuk kedua tahun – menunjukkan kurangnya penahan ekspektasi pasar yang mengkhawatirkan dan meningkatkan kekhawatiran bahwa kebijakan moneter yang lebih ketat perlu dipertahankan lebih lama untuk menjinakkan inflasi.
Ketakutan ini telah muncul dalam Laporan Fokus minggu ini. Pasar menaikkan ekspektasi mereka untuk suku bunga Selic akhir tahun 2023 dari 11,75 menjadi 12,25 persen dari empat minggu lalu, sementara suku bunga untuk dua tahun ke depan tetap stabil (bukan turun) masing-masing di 9 dan 8 persen.
Laporan Focus pertama tahun ini juga menunjukkan pasar melihat pertumbuhan PDB sebesar 3,04 persen pada tahun 2022, diikuti oleh perlambatan tahun ini menjadi 0,8 persen. Analis memperkirakan nilai tukar yang stabil untuk tiga tahun ke depan, berpegang teguh pada nilai tukar 2023 USD 1: BRL 5,27.